难负霍尼韦尔巨额债务？涡轮增压器巨头盖瑞特申请破产保护

  在两年前的零部件行业拆分浪潮中独立出去的盖瑞特，积极寻求快速财务重组方案，主动寻找新东家。当地时间9月20日，盖瑞特宣布，已根据美国《破产法》第11章申请破产保护，启动财务重组程序，并初步同意将其资产和业务出售给私募股权公司KPS。

  ■债务拖累盖瑞特

  回首2017年，霍尼韦尔效仿江森自控、德尔福、奥托立夫等同行，萌发了拆分的念头。2018年6月，霍尼韦尔正式宣布，将其交通系统业务拆分出去并独立上市，新公司名为盖瑞特。

  当然，盖瑞特并不是一个全新的名字，而是霍尼韦尔近些年一直在售后和改装车市场使用的一个品牌名，以涡轮增压技术著称。盖瑞特总裁兼首席执行官芮博廉在公司成立之初表示：“盖瑞特这个名字将继续作为涡轮增压技术的代名词，并将支持我们在电气产品、软件以及智能网联汽车方面实现实质性进展与投资，同时促进未来增长，帮助重塑产业形态。”

  不过，曾经的意气满满，在两年后转化为无奈与悲愤。近日，盖瑞特在美国申请了破产保护，并启动了财务重组程序。盖瑞特还与KPS就潜在业务出售达成了收购协议。

  短短两年，为何盖瑞特走到了今天这一步？对此，盖瑞特认为“老东家”霍尼韦尔应该负责任。“盖瑞特拥有坚实的业务基础，但由霍尼韦尔分拆遗留下来的沉重债务负担和偿还义务，与新冠肺炎疫情导致的财务压力因素相叠加，使盖瑞特的业务进一步发展面临重大的长期负担。”盖瑞特在一份声明中表示。

  盖瑞特指责霍尼韦尔在2018年将其拆分出去，并令其承担霍尼韦尔遗留的石棉索赔争端所产生的沉重债务。对此，霍尼韦尔回应称，盖瑞特申请破产是为了逃避公司在2018年拆分时承担的合法合理的财务承诺，并认为“盖瑞特一直有能力使用从拆分中获得的资产来履行这些义务”。

  盖瑞特预计将在2021年年初完成出售过程。此外，盖瑞特还在寻求获批一项由花旗集团牵头的2.5亿美元的债务人持有资产（DIP）融资，从而确保破产重组及出售过程中公司方面能保持正常运营。

  ■KPS拟142亿元收购

  需要指出的是，KPS并不一定是盖瑞特最后的归宿。双方达成的是一项21亿美元（约合人民币142亿元）的“假马竞标”收购协议。

  假马竞标是指由申请破产保护企业选定的买家，提出的最初步公开竞标收购行动。此举可以吸引更多的潜在买家提出具有竞争力的收购价格。这种竞标方式可以避免破产企业被迫接受较低出价，因为规则要求所有买家只能向上加价。这就意味着，如果还有其他企业想收购盖瑞特，则出价必须高于21亿美元。

  至于为何初步选定KPS，也并不是没有缘由的。KPS曾多次投资汽车和交通运输行业，为业内所熟知。就在今年7月，KPS刚刚收购了军事和商业汽车制造商AM General。

  “盖瑞特相信，KPS将会提供战略支持和财务支持，使公司能够加快开发前沿的涡轮增压技术、电动增压技术和智能网联汽车软件等至关重要的产品和解决方案，满足汽车行业未来发展需求。”该公司表示。

  不久前，盖瑞特对外透露，该公司的首款电动涡轮增压器将于2021年问世，目前有近12个电子刹车助力（e-boost）相关的项目正在筹备中。

  再看KPS，其管理合伙人拉奎尔·瓦尔加斯·帕尔默表示：“我们很激动可以收购全球汽车技术领域的佼佼者盖瑞特。”据了解，盖瑞特的最大客户是福特汽车，去年来自汽车制造商的销售额共计32.5亿美元（约合人民币220亿元）。